[삼성전자] 파운드리 '꿈의 영업이익률' 달성 목표주가는?

 

이재용 삼성 부회장이 미국으로 출국하였다. 파운드리 부지 결정과 새로운 고객 유치를 목표로 한 것으로 보인다. 최근 삼성전자에는 안 좋은 소식들이 있었다. 메모리반도체 사이클의 끝에 왔다는 것과 물류대란, 원자재 상승으로 인해 장비 수급에도 이상이 있었다. 그로 인해 삼성전자 비관론만 들려왔고 이를 반영하듯이 주가는 곤두박질쳤다.

 

1. 파운드리

 

하지만 이와는 다르게 파운드리 업계는 초호황이다. 반도체 부족 사태가 벌어졌다고 하여 애플의 아이폰13 생산을 천만 대 이상 줄였는데도 반도체 가격이 하락하는 아이러니한 현상을 겪었지만 파운드리 업계에는 주문이 폭주하고 있다. 미래에는 전기차와 IoT 같은 모든 사물에 더 많은 반도체가 사용될 것으로 예상되기 때문에 이런 현상은 지속될 것으로 보인다.

하지만 이와는 다르게  수탁생산  업계는 초호황이다. 반도체  부족 사태가  벌어졌다고 하여 애플의  아이폰13 생산을   천만 대  이상 줄였는데도 반도체 가격이 하락하는 아이러니한 현상을 겪었지만  판 후들이  업계에는 주문이 폭주하고 있다. 미래에는 전기차와  IoT 같은  모든 사물에 더 많은 반도체가 사용될 것으로 예상되기 때문에 이런 현상은  지속될  것으로 보인다.

 

파운드리 업체들은 생산단가를 계속해서 올리고 있다. 최선봉에는 글로벌 파운드리 업계 1위를 차지하고 있는 TSMC가 있다. 삼성전자로써도 단가를 올리기에 유리한 위치에 있다. 

 

영업이익률은 30% 이상에 달한다. TSMC 같은 경우 41.2%의 영업이익률을 그리고 DB하이텍은 36%의 영업이익률을 기록하면서 꿈의 영업이익률에 도달한 상태다.

 

삼성전자와 달리 DB하이텍의 경우 SK하이닉스처럼 파운드리에 치우쳐진 업체이다. 현재 공장 100% 가동을 하고 있고 추가로 들어오는 주문은 거절하는 사태가 벌어지고 있다. 

 

 

전력반도체 사용이 늘어나면서 파운드리 업체들의 위상이 바뀌고 있다. 이에 따라 삼성전자 TSMC SK하이닉스 등 파운드리 업체들은 생산공장을 확대하고 투자를 늘리고 있다.

 

삼성전자 주가 7만원 이대로 괜찮은가?

이에 따라 중국도 발 맞춰 움직이고 있다.

 

중국의 업체들은 미국의 제재로 인해 고성능 칩 생산에 어려움을 겪게 되면서 자국 업체인 SMIC를 대폭으로 밀어주고 있다. 최근 중국의 대만 압박이 반도체 생산 문제 때문이라고 생각하는 견해도 상당 부분 있는 상황이다.

 

최근 파운드리 업계에는 TSMC에 대한 불만이 터져 나오고 있다. TSMC의 애플만을 우대하는 것에 불만을 품은 AMD와 퀄컴 등 업체들은 삼성전자와 협업을 강화하는 모습이다. AMD와는 최근 AP 칩 설계를 같이하였고 퀄컴은 삼성전자에서 AP 칩 생산하기로 하였다. 삼성 입장에서는 양쪽은 다 거머쥔 상황이다. 거기다 테슬라의 자율주행 칩까지도 삼성전자에서 수주를 받아냈다.

 

 

 

2. D램

 

 

삼성의 경우 D램 가격이 하락하는 와중 새로운 돌파구를 찾고 있는 모습이다.

 

2024년부터는 DDR5의 점유율이 DDR4를 넘어설 것으로 예상되고 세계시장에서 차지하는 점유율도 상당히 높은 편이기 때문에 삼성전자의 시장 전망은 밝다. 내년 예상 매출액은 처음으로 100조 원을 돌파할 수 있다는 전망도 나오고 있다. (올해 전망 94조 원)

3. 기술력

 

 

삼성전자의 기술력이 TSMC를 넘어설 것으로 예상된다. 최근 삼성전자의 GAA는 기존에 사용하던 FF 보다 뛰어는 기술이다. TSMC는 3나노를 FF로 제작할 예정이지만 삼성전자는 GAA를 벌써 준비하고 있는 단계로 국내 증권가들은 삼성전자가 TSMC를 기술로 뛰어넘을 것으로 예측하다. 하지만 GAA 기술이 마냥 좋은 것은 아니다. 원가가 FF보다 높으므로 TSMC나 인텔은 채택하지 않은 것이라는 의견도 있다. 삼성전자는 원가 측면에서 불리함을 업고 전력 소모량과 속도 등 질적인 측면에서 다른 업계 반도체를 앞설 것이라는 또 한 번의 도전이다.

 

 

 

 

하이투자증권은 최근 2021년 11월 16일 삼성전자의 파운드리는 뚜렷하고 M&A 관련 성과가 중요할 것이라며 투자의견 BUY 목표주가 89000원을 제시하였다.

 

[삼성전자] 삼성전자 주가 하락과 세계 순위